"Gozosos en la esperanza; sufridos en la tribulación;
constantes en la oración." Romanos 12:12.
Consideraciones finales para operar con las reglas de las tortugas
Seguidamente
se ofrecen las consideraciones finales que deben ser tomadas en cuenta
para operar exitosamente con las reglas de las tortugas. Son por así
decirlo, esos pequeños detalles que pueden significar la diferencia
entre el exito y el fracaso al aplicar este sistema de trading. Con esto
damos por finalizada la serie sobre las reglas de la tortugas de
Richard Dennis, ojala les haya servido para aclarar cualquier duda al
respecto.
¿Como introducir las órdenes al mercado?
En
los artículos anteriores se mencionó que Richard Dennis le pedía a las
tortugas que no utilizaran stops cuando introducían órdenes al mercado.
En este caso, lo que hacían las tortugas era analizar el mercado y
posteriormente metían las órdenes en el momentp en que el precio tocaba
el nivel predeterminado como stop. Así mismo Dennis les indicó a las
tortugas que lo más adecuado era efectuar la introducción de órdenes
limitadas (limit orders) en vez de órdenes de mercado (market orders),
esto se debe a que las órdenes limitadas brindan mayores posibilidades
de ser activadas a un mejor precio y con un spread menor (menos
horquilla) que las órdenes de mercado.
En
el mercado, siempre hay un precio de demanda y un precio de oferta. El
primero es el precio al cual los vendedores están dispuestos a vender y
el segundo es el precio al cual los compradores están dispuestos a
comprar. Por lo tanto, si en un momento dado el precio de oferta en el
mercado se vuelve más alto que el precio de demanda la orden es
ejecutada y la transacción es completada. En el caso de la orden de
mercado, esta siempre se ejecuta al precio de demanda o al precio de
oferta cuando existe suficiente volumen, por lo cual en ocasiones puede
ser completada a precios muy malos cuando el tamaño de la orden es muy
grande como en el caso de las transacciones efectuadas por las tortugas.
Generalmente,
en el mercado se produce una gran fluctuación aleatoria en los precios
que es conocida como "salto". Por lo tanto, la idea de emplear órdenes
limitadas es situar la operación precisamente en el límite inferior del
salto en vez de introducir una orden de mercado. De esta manera, la
orden limitada no moverá el mercado si es pequeña o la movera poco en
caso de tratarse de una operación de mayor tamaño.
El
trader requiere de habilidad y experiencia para poder establecer el
mejor precio para colocar una orden limitada, sin embargo con la
práctica y con el transcurso del tiempo debería de capaz de obtener
mejores precios usando órdenes de mercado que empleando simplemente
órdenes de mercado.
¿Qué hacer en los mercados volátiles?
En
algunas ocasiones el mercado se mueve con suma rapidez por lo cual
puede suceder que al introducir una orden limitada esta no sea
ejecutada. De hecho, cuando el mercado se comporta con mucha volatilidad
pueden efectuarse gran cantidad transacciones por miles y hasta
millones de dólares en solo unos cuantos minutos.
Bajo
esas condiciones, Dennis le pidio a las tortugas que conservaran la
calma y esperaran sin hacer nada hasta que el mercado recuperase la
estabilidad normal. A pesar de que esto suena sencilla, la realidad es
que a la mayor parte de los principiantes esto ls resulta muy dificil.
Llegan a sentir pánico y comienzan a introducir órdenes de mercado, lo
cual hacen siempre al peor precio posible y los hace terminar al final
del día entrando al mercado en el mínimo o en el máximo en la peor
posición que se puedan imaginar.
Normalmente
en mercados muy volátiles, la liquidez puede agotarse momentaneamente.
Por ejemplo, en un mercado alcista muy volátil, los vendedores se
detienen y dejan de vender y esperan a que el precio llegue a un nivel
más alto, por lo cual no comenzarán a vender nuevamente hasta que el
precio deje de subir. Bajo estas condiciones, la demanda sube con mucha
rapidez, y el spread entre oferta y demanda se incrementa. Por
esto, los compradores se ven obligados a pagar cotizaciones más altas
mientras los vendedores continúan incrementando el precio de demanda,
además las cotizaciones se mueven con tanta rapidez, que nuevos
vendedores comienzan a sumarse al mercado lo que puede ocasionar que el
precio se mantenga estable o incluso que revierta haciendo que retroceda
parte del incremento.
Por
este motivo, antes de introducir las órdenes, las tortugas aguardaban
hasta que el mercado les diese algún indicio de que al menos una
reversión temporal del precio había ocurrido. Operando de esta manera
por lo general conseguían mejores precios que los que hubiesen obtenido
empleando órdenes de mercado. Si ocurría que el mercado se estabilizaba
pasado el precio del stop, entonces las tortugas se salían del mercado
procurando actuar siempre con calma.
¿Cómo manejar las entradas simultáneas?
Los
mercados también suelen pasar por periodos en los cuales hay muy poco
movimiento, por lo cual las tortugas podían pasar varios días sin
realizar una sola transacción en el mercado. En otras ocasiones ocurría
lo opuesto, las tortugas pasaban ocupadas analizando señales que
ocurrían intermitentemente en periodos de unas pocas horas, las cuales
constituían buenas oportunidades de entrar al mercado. Cuando esto
sucedía las tortugas ejecutaban las órdenes conforme veían las señales
hasta que alcanzaban la posición límite para los mercados en que estaban
operando.
Así
mismo tambien ocurría que había sesiones en las que el mercado daba
señales inequívocas de que algo iba a ocurrir por lo cual las tortugas
pasaban de no tener ninguna posición abierta a tener abiertas la
cantidad máxima de posiciones que la estrategia permitía. A veces se
producían señales múltiples en mercados correlacionados por lo cual la
actividad de las tortugas se incrementaba en respuesta a ello. Esto
ocurría especialmente cuando las sesiones del mercado abrían con gaps
a través de las señales de entrada de las tortugas en activos como el
Gas, petroleo crudo y otros, todo durante la misma sesión. Al estar
trabajando con Futuros, no era raro que se activaran todas las señales
de entrada en el mismo mercado.
Comprar cuando el mercado está fuerte y vender cuando está debil
Si
las tortugas observaban un grupo de señales de manera simultánea, lo
que hacían era comprar en los mercados con mayor fortaleza y venderen
los que mostraban mayor debilidad. En estos casos, solo introducían una
sola Unidad en un mercado en cada vez. No instroducían más de una Unidad
en cada mercado con el fin de evitar un riesgo innecesario.
Dentro
de un grupo de mercados correlacionados las posiciones long más
productivas están en los mercados de mayor fortaleza, los cuales siempre
se comportan mejor que los mercados débiles pertenecientes al mismo
grupo. De la misma manera, las posiciones short más productivas están en
los mercados de mayor debilidad de un grupo.
Con
el fin de medir la fortaleza y debilidad de un mercado, las tortugas
empleaban varios métodos. El más sencillo era observar el gráfico de
precios y determinar cual parecía ser el mercado más fuerte o debil
unicamente por análisis visual. Otro método consistía en mirar cuantos N
había avanzado el precio a partir de la rotura, comprando en aquellos
mercados en los que el precio se había movido más en terminos de la N.
Finalmente,
el último método consistía en restar el precio del activo de hace tres
meses al precio actual y luego dividir ese resultado entre el N actual
con el fin de normalizar entre los distintos mercados. De esta manera
los mercados más fuertes eran aquellos que tenían los valores más
fuertes y los más débiles eran aquellos en que ocurría todo lo
contrario.
Sea
cual sea el método empleado, a las tortugas les iba bien con cualquiera
de ellos. Al final lo importante era tener posiciones Long en los
mercados más fuertes y posiciones short en los mercados que mostraban
mayor debilidad.
El Rolling Over en los contratos de Futuros
Una
vez que expiraban los contratos de Futuros, las tortugas debían
considerar dos factores antes de aplicar el rolling over en esos
contratos vencidos y rolarlos en nuevos contratos. Estos factores eran
los siguientes:
- En ocasiones los contratos de meses cercanos entre sí lograban capturar una buena tendencia pero los contratos de meses distantes no lograban capturar un movimiento de precios parecido. Por este motivo, no se aplicaba el rolling over y se rolaba a un nuevo contrato a menos que el movimiento del precio del mercado hubiese producido una salida de la posición.
- El rolling over sería aplicado antes de que disminuyera significativamente el volumen del mercado y los intereses abiertos. En este caso, Dennis les pidio a las tortugas que la cantidad dependiera directamente del tamaño de la Unidad. Las reglas especficaban que las posiciones abiertas fueran roladas en un nuevo contrato unas cuantas semanas antes de la fechas de vencimiento, con la excepción de aquellos casos en que el mes de mayor cercanía al contrato actual se comportara mejor que aquellos contratos cuyo vencimiento era más lejano.
Conclusiones
Las
reglas de las tortugas no son complicadas en realidad, sin embargo como
ocurre con cualquier sistema de trading, todo depende en gran medida de
la disciplina y la consistencia del trader a la hora de aplicarla. El
problema es que la mayoría de las personas no aplican las reglas al pie
de la letra y pierden la confianza cuando no obtienen los resultados
deseados. No entienden que ningún sistema es infalible y que en algunas
ocasiones fallará.
Por
ejemplo, en el caso mismo de las tortugas, la realidad es que muchas de
ellas no lograron obtener dinero, lo cual se debió a que no seguían las
reglas por un motivo u otro. En algunos casos no les tenían plena
confianza o en otros sencillamente no tenían la disciplina para
aplicarlas tal como Dennis se las enseñó. La mayor dificultad es que las
reglas de las tortugas eran difíciles de seguir para muchos debido a
que se basan en la captura de tendencias que no son muy frecuentes.
Debido a esto, podían transcurrir periodos de varios meses entre
períodos de ganancia y en casos más extremos podía pasar incluso un año o
más. Por esto, muchas tortugas llegaban a dudar del sistema, pensando
cosas como que el sistema ya no funcionaba o simplemente que los
mercados habían sufrido un cambio.
No
obstante, invariablemente los malos resultados eran producto de las
dudas e inseguridades de las tortugas que ocasionaban que no pudieran
seguir las reglas de Dennis, por lo cual unicamente buscaban excusas
para su pobre rendimiento, como que Dennis les ocultaba información y no
les había enseñado correctamente.
Además,
algunas tortugas tenían la tendencia a modificar las reglas. Con el fin
de reducir el riesgo, muchas tortugas cambiaban las reglas de manera
sutil lo cual a menudo producía un golpe contrario y acababan perdiendo
dinero.
No
importa la causa, el origen de la falta de disciplina que tuvieron
muchas tortugas a la hora de seguir las reglas del sistema, es la falta
de disciplina. No confiaban en la experiencia Richard Dennis y antes de
juzgar subjetivamente, no hicieron un análisis histórico de la
estrategia el cual les hubiera permitido ver que a largo plazo el
sistema era bastante rentable. Los que así lo hacían y lo hacen
actualmente con cualquier sistema de trading, podrán asumir con mayor
facilidad un periodo de pérdidas, sabiendo que los periodos de ganancias
compensan esas pérdidas y las superan.
Juan 10:10
10 El ladrón no viene
sino para hurtar y matar y destruir; yo he venido para que tengan vida, y para
que la tengan en abundancia
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