Todos aquellos que estamos relacionados con los mercados financieros, ya sea por nuestros trabajos, porque hacemos trading con nuestras cuentas o, simplemente porque nos apasiona este campo, hemos leído que el trading es una actividad cuyo éxito pasa por el dominio de tres disciplinas que son: Psicología, Sistemas de Trading y Money Management.

Para Alexander Elder, el buen trading se puede resumir en tres palabras, que denomina las tres eMes: Mind, Money and Method. La primera de ellas, Mind, se refiere a nuestra mente, es decir a nuestro comportamiento, disciplina, control emocional y en definitiva a la psicología aplicada. Money significa Money Management y nos dirá cuánto comprar y cuánto vender y por último, Method, que hace referencia al método, al sistema de trading que vamos a utilizar, es decir, cuándo comprar y cuándo vender. La gestión monetaria, también conocida como money management, bet sizing o position sizing, ocupa el primer puesto en importancia en las categorías mencionadas, ya que nos ayudará a elevar nuestros ratios de rentabilidad-riesgo. Veamos un par de ejemplos:

Larry Williams en 1987, consiguió operando con futuros un resultado del 11.376% en el World Cup Trading Championship, seguro que esto ya lo sabía, es un porcentaje increíble, por supuesto el récord de este campeonato de trading, lo que quizás no sabía es que Ralph Vince fue el programador de Larry en este torneo y que esta astronómica cifra se consiguió gracias a un algoritmo de gestión monetaria.

Un trabajo de investigación de Brinson, Singer y Beebover realizado en 1991, concluye que la gestión monetaria explica el 91,5% de los rendimientos obtenidos por 82 grandes planes de pensiones durante un periodo de 10 años.

En esta colección de artículos voy a repasar la importancia de entender y utilizar la gestión monetaria, los diferentes tipos de estrategias utilizadas actualmente, su relación con los sistemas de trading y sobretodo exponer unos casos prácticos que nos ilustrarán sobre la diferencia entre aplicar y no aplicar el money management, o dicho de otra forma, el coste de oportunidad o dinero que dejo de ganar por no aplicar un algoritmo de gestión monetaria.

“Posiblemente, el mayor secreto para el éxito en la Inversión y el Trading sea una correcta gestión monetaria. Yo lo llamo "Secreto" porque poca gente parece entenderlo, incluida mucha gente que ha escrito libros sobre este tema.” Van K. Tharp

“La Gestión Monetaria es como el sexo. Todo el mundo lo practica, de una forma o de otra. A poca gente le gusta hablar del tema y algunos lo hacen mejor que otros. Sin embargo, hay una gran diferencia, las páginas web sobre sexo se han incrementado de forma notable, mientras que las páginas que se dedican al arte de la Gestión Monetaria son difíciles de encontrar.” Burke Gibbons

¿Por qué el money management es el gran desconocido?

Si es tan importante la gestión monetaria, ¿Por qué encontramos tan pocos libros y artículos sobre la materia?, ¿Por qué de cada libro sobre gestión monetaria hay 30 o 40 sobre sistemas de trading?, ¿Por qué las revistas especializadas dedican menos del 10% de sus contenidos a la gestión monetaria?, veamos dos razones de este abandono.

Se trata, sin ninguna duda, de la parte más aburrida de un plan de trading. Son las matemáticas del trading y cualquier libro que utilice para su estudio estará plagado de tablas, números, fórmulas y su lectura no es tan sencilla como la de un libro que nos enseña cómo entrar y cómo salir del mercado. Es mucho más llamativo y fascinante hojear una revista en busca del nuevo indicador que combina las ondas de Elliott con unas redes neuronales y lo adorna todo con unos filtros basados en Fibonacci, y cuyo código de programación ocupa 20 páginas. Además nos alegran la vista con unos gráficos de barras en los que podemos ver como el sistema compra en el mínimo y vende en el máximo. ¡Fantástico!

Una de las bases de la industria del trading está en la búsqueda del Santo Grial. Muchos traders dedican su tiempo a la búsqueda de ese indicador, método, sistema, etc que sea infalible y con el que nos podremos ir al Caribe y ver cómo crece nuestra fortuna sin mover un solo dedo. Según esta corriente existe un orden interno en los mercados, conocido por unos pocos, así que lo único que necesito es encontrar a esa minoría privilegiada y obtener ese método, esa fórmula, ese indicador y así sabré de forma anticipada los movimientos que va a hacer el mercado. Dejemos las historias románticas para el cine y centrémonos en la realidad del trading.

Vivimos en un mundo aleatorio y el trading no es una excepción. No existe el orden interno en los mercados. Lo único que necesitamos es crear una metodología con esperanza matemática positiva y sabemos que esto sí es posible. El matemático Edward Thorp desarrolló una estrategia con esperanza matemática positiva para contar las cartas en el BlackJack, con la que puso la probabilidad del juego a su favor. Thorp utilizó esta estrategia de gestión monetaria en los casinos de Las Vegas, hasta que fue expulsado de los mismos, ¿se imagina por qué? Thorp   descubrió que cuando quedaban más cantidad de cartas alta en el mazo tenía un 1%  de ventaja sobre el  casino, solo debía tratar de memorizarla y aumentar la apuesta… No sólo le prohibieron la entrada a los casino a los cuentas cartas, sino que cambiaron las reglas partiendo las cartas y volviéndola a barajar para evitar que con la metodología de Thorp, el jugador tuviera la probabilidad a su favor.

Espero que la lectura de esta colección de artículos cambie la perspectiva de su plan de trading al incorporar esta valiosa herramienta. Uno de los errores que comete la mayoría de la gente que se adentra en el apasionante mundo del trading, y lo digo por experiencia propia, es pensar que para beneficiarse de la gestión monetaria es necesario tener ya unos buenos resultados tras haber operado con nuestro sistema siguiendo las señales con un solo contrato. Si la cosa va mal perdemos el dinero que teníamos y no se opera más por el momento, si la cosa va bien, empezamos a acumular beneficios y nos lanzamos a operar con más de un contrato, aunque sin ninguna regla fija. Supongamos que hacemos esto durante 2 años. Al final podremos ver lo que hemos obtenido con nuestra estrategia y lo que habríamos ganado de haber utilizado una estrategia de gestión monetaria, así que la elección parece sencilla: ¿Cuándo empezar a utilizar la gestión monetaria? Ahora mismo!!!!.

“Los traders creen que no necesitan incorporar las estrategias de money management en su operativa hasta un momento del futuro que ya llegará, que será cuando estén ganando dinero. Necesitan probar un sistema de trading y ver si funciona antes de aplicarle una estrategia de gestión monetaria. Esto puede ser un error muy costoso en términos de coste de oportunidad.” Ryan Jones

¿Qué es el Money Management?

Vamos a definir la gestión monetaria como el algoritmo matemático que decide ¡¡Cuánto!! Vamos a arriesgar en la siguiente operación dependiendo del total de nuestro equity o capital disponible para hacer trading. Según esta definición podemos ver que se trata de algo muy sencillo. Es un juego de números y simplemente responde a la pregunta de ¿Cuánto capital colocar en la siguiente posición?

A pesar de no haber oído hablar antes de esta voz anglosajona, cualquiera que haya comprado una acción lo ha aplicado ya que ha tenido que decidir que parte del capital total destinado a inversión colocar en la compra, aunque haya sido una decisión irracional y que en la mayoría de los casos expuso a nuestra cuenta a un riesgo de ruina muy elevado. Supongamos que usted cuenta con 10.000US destinados a trading y un amigo le cuenta que su primo ha oído que su hermana conoce a una persona que sabe mucho de esto y que la acción xyz va a subir como la espuma (aunque este sistema de trading parezca ridículo, es uno de los más utilizados por los principiantes). Ahora ya sé lo que voy a comprar, pero ¡¡¡¡Cuánto!!!!, aquí es donde entra la gestión monetaria.

La gestión monetaria no es un campo exclusivo del gestor de patrimonios, independientemente del capital inicial con el que contemos podemos beneficiarnos de estas técnicas, a pesar de que el tamaño de nuestra cuenta no sea como el de las grandes gestoras, además se puede aplicar a cualquier estrategia o sistema de trading que utilicemos, ya que se trata de un juego de números, profundicemos un poco más en esta afirmación.

La gestión monetaria es en palabras de Ryan Jones un juego de números, y esta es la principal idea que debe interiorizar el lector, es la base de la gestión monetaria, y lo que nos indica es que las estrategias de money management son independientes del sistema que apliquemos, así como del mercado o producto financiero con el que estemos operando, ya que lo único que necesita es una serie de operaciones con el resultado neto de cada una de ellas, este es el input que utiliza, lo único que necesito es un conjunto de operaciones, así que me da igual de donde provengan. Qué más da que se hayan generado con un sistema seguidor de tendencias o de contra_ tendencia, o que los resultados provengan de operaciones en el Dow Jones, o de operaciones en el futuro del Standard & Poor's 500, es un juego de números y los números a los que se refiere esta afirmación son los resultados netos de las operaciones de nuestro plan de trading.

La gestión monetaria entra en acción cuando ya hemos tomado una posición. Muchos autores establecen la siguiente relación entre el trading y la gestión monetaria: antes de tomar una posición somos traders y cuando ya estamos en mercado, dejamos de ser traders y nos convertimos en gestores monetarios y de riesgos.

¿Qué no es el Money Management?

Ya hemos definido el money management y para acabar de aclarar esta idea, vamos a definir lo que NO es money management, ya que es normal, confundir estos conceptos en una etapa inicial de nuestra formación, principalmente por la escasa información con que cuenta el trader y seguro que alguno de los conceptos que se exponen a continuación le suenan o en algún momento le sonaron a gestión monetaria.

Cuándo comprar y cuándo vender. La decisión de cuándo comprar y cuándo vender depende de nuestro sistema de trading o de nuestro marco de reglas o de nuestro ratio fundamental favorito, pero nunca de nuestro capital disponible, nunca de nuestro nivel de Equity por lo que no es money management.

Donde colocar nuestros stops de protección. Los stops loss son una herramienta indispensable en el arsenal del trader y nos ayudan a mantenernos en el juego, protegiendo nuestro capital, la colocación de los stops forma parte de la gestión del riesgo o risk management, concepto diferente del tratado en este artículo. La mayoría de los traders creen que la gestión monetaria consiste en saber dónde colocar los stops, quizá por falta de información, quizá por falta de ganas de profundizar en temas relacionados con el riesgo de nuestra operativa. Si yo aplico, por ejemplo, un stop loss de 200US en cada una de mis órdenes en el futuro del Dow Jones, estoy siguiendo una estrategia que no está relacionada con mi capital disponible total o Equity, por lo que no se puede categorizar como gestión monetaria.

“Hay personas que piensan que están haciendo "gestión monetaria" mediante la gestión de sus ’stop loss’. Controlar el riesgo mediante unos puntos de pérdida máxima o stop loss, es diferente a controlar el riesgo mediante una estrategia de "gestión monetaria" que controla el tamaño de la posición en cada momento.” Van K. Tharp

Piramidación. Este es otro de los conceptos mal interpretado por la mayoría de los traders, que consideran la piramidación como una estrategia de gestión monetaria. Técnicamente, la piramidación implica utilizar beneficios no realizados de una acción o commoditie como colateral para abrir otras posiciones con fondos prestados de nuestro broker. Sin embargo, en el sentido general que se utiliza la expresión y en el que vamos a utilizar en esta explicación, piramidar se refiere a aumentar el tamaño de nuestra posición, a medida que el mercado se mueve a nuestro favor. Lo contrario de piramidar sería promediar a la baja (averaging down o cost averaging), esto es, aumenta el tamaño de nuestra posición a medida que el mercado va en contra nuestra.

Supongamos que hemos comprado 1.000 acciones de Bank Of América  14 US y la cotización comienza a subir y al llegar a 14,5 volvemos a comprar otros 1.000 títulos y al llegar a 15 US, compramos otros 1.000, si seguimos esta estrategia, estamos piramidando nuestra posición. Se trata de una estrategia muy recomendable pero que nada tiene que ver con la gestión monetaria ya que el hecho de aumentar la posición no depende de nuestro capital o equity, sino de las condiciones de mercado.

Equity Curve Trading. Este término ser refiere a implementar métodos de trading sobre nuestra curva de resultados en lugar de hacerlo sobre las cotizaciones de un activo financiero. Un ejemplo estaría en aplicar una media móvil sobre nuestro Equity y utilizar esta media móvil de la forma tradicional, esto es, si nuestra curva de Equity corta la media móvil en sentido descendente se supone que estamos entrando en DrawDown y por lo tanto paramos el sistema de trading, hasta que nuestra curva de resultados comience a subir y corte la media en sentido ascendente. De esta forma se podrían evitar los periodos de DrawDown mediante esta sencilla estrategia Anti-Drawn. Sin embargo, no existe ningún estudio matemático que demuestre que el Equity Curve Trading genere una mayor ratio rentabilidad-riesgo en nuestro plan de trading.

Series consecutivas de pérdidas; “la falacia del jugador de casino”. Existe una creencia muy extendida entre los que operan en los mercados que nos indica que tras una serie de operaciones con pérdidas, la probabilidad de éxito en la siguiente jugada aumenta y que por lo tanto hemos de aumentar el número de contratos con el que operar si estamos en una racha de pérdidas Esto puede o no puede ser verdad en el mundo del trading, pero para la mayor parte de fenómenos aleatorios como tirar una moneda al aire, no es cierto. Lo que la afirmación anterior implica es que la probabilidad de éxito en cada negocio está influenciada de alguna manera por los resultados de los negocios anteriores.

Se puede, sin embargo, justificar la anterior afirmación diciendo que en el mundo del trading cada negocio puede no ser totalmente independiente del anterior. Por ejemplo, si estamos utilizando un sistema de rotura de rangos o de medias móviles, puede que después de varios fallos seguidos consigamos un ganador. El problema está en que nunca sabremos cuando nos vamos a beneficiar de un incremento en el número de contratos, por lo que ir incrementado la carga de contratos conforme aumenten los fallos puede hacernos incurrir en una gran pérdida y dejarnos sin capital. Veamos como la falacia del jugador afecta a nuestra percepción de lo fenómenos aleatorios en un experimento real.

El experimento de Ralph Vince

Ralph Vince realizó un experimento con 40 profesores universitarios cuya docencia no estuviera relacionada con la estadística o el trading. El objeto del estudio era demostrar cómo nuestras limitaciones psicológicas y nuestras creencias erróneas sobre los fenómenos aleatorios son los responsables de que, al menos, el 90% de las personas que se inician en los mercados acaba con pérdidas en su cuenta.

Los profesores recibieron un software con un juego de simulación de trading. Todos empezaban la simulación con 10.000 dólares y contaban con 100 operaciones de las que el 60% eran ganadoras (una fiabilidad excelente) y en cada una de estas operaciones se ganaba lo que se había apostado, en el 40% de las operaciones se perdía y el importe de la pérdida era también la cantidad apostada.

Se trata por lo tanto de un sistema de trading ganador en el que parece bastante sencillo generar dinero, ¿saben cuántos doctorados acabaron ganando dinero al final del juego?, sólo 2 de los 40, el 95% de los jugadores acabó perdiendo dinero en un juego en el que debería haber ganado, ¿Por qué? Principalmente por la falacia del jugador y por la ausencia de técnicas de gestión monetaria. Además de por cuestiones de psicología como son la codicia y el miedo.

Supongamos que comienza el juego apostando 1.000 dólares, si sufrimos tres pérdidas seguidas ya habremos perdido el 30% de nuestro Equity y entonces pensamos, vaya, acabo de sufrir tres pérdidas seguidas, así que lo más probable es que la siguiente operación sea ganadora, así que en esta voy a apostar más, esto es falso ya que las probabilidades de que la siguiente operación sea ganadora son las mismas que las del resto de operaciones, el 60%. Con unas cuantas series de operaciones como estas nos pondremos en negativo al iniciar el juego con lo difícil que remontar cuando hemos sufrido una gran pérdida debido al apalancamiento asimétrico. El 95% de los jugadores perdió dinero por exponer sus cuentas a un excesivo riesgo, quizás esto le suene de algo…..esto es lo que sucede también en la realidad, el 90-95% de los operadores pierde dinero por no conocer los aspectos psicológicos del trading, por no emplear estrategias de gestión monetaria y por no entender que se trata de un juego de probabilidades.

La probabilidad de ruina

“A menudo se dice que la única forma de evitar la ruina en los mercados es mediante la cruda experiencia. Habiendo sufrido esta experiencia alguna vez el trader sabe de primera mano lo que causó el desastre y la forma de evitarlo. En ausencia de esta experiencia directa, la mejor forma de evitar la ruina es elaborar un plan de actuación que contemple en todos sus puntos los riesgos y probabilidades de ruina”. Nauzer J. Balsara

Siempre que hablamos de gestionar dinero, ya sea mediante trading propio, o confiando en un gestor aparece la probabilidad de ruina. El riesgo de ruina existe por tratarse la inversión de un fenómeno aleatorio, lejos de esta evidencia, el cálculo del riesgo de ruina no tiene ninguna utilidad directa en nuestra operativa y mi recomendación en este punto es la de usar el sentido común. Si queremos operar con un sistema de trading aplicado en un futuro sobre un índice cuyo margen es de 3.000US y el backtesting del sistema nos arroja un DrawDown máximo de 20.000US, ¿Qué ocurrirá si empezamos a operar con 6.000US?, no hace falta ser un genio para darnos cuenta de que lo más probable es que nuestro capital acabe por debajo de nuestras garantías, habiendo perdido más del 50% de la inversión y sin suficiente dinero para volver otra vez al mercado.

Por lo tanto, al tratar ese riesgo aplique la lógica, el sentido común y la prudencia y si quiere profundizar en el cálculo de la probabilidad de ruina le recomiendo los libros “Money Management Strategies for Futures Traders” de Nauzer J. Balsara y “Portfolio Management Formulas” de Ralph Vince.

Gestión monetaria (Money Management) y Drawdown

Cuando se habla de gestión monetaria desde una perspectiva genérica, establecemos una relación entre el inversor y la persona encargada de gestionar su patrimonio, entre ambas se tiene que dar una relación de confianza (por lo menos en la etapa inicial). Esta relación se puede deteriorar por muchas razones, la más seria de todas es la inoportuna aparición de un DrawDown mayor del planificado. ¿Qué ocurre si nuestro gestor nos dijo que la pérdida máxima que experimentaríamos sería del 20% y estamos ahora en el 25%? o peor todavía, Qué ocurre cuando ni siquiera sabemos hasta qué punto es lógico aguantar sin retirarle el dinero a nuestro gestor, 10%, 20%, 30%.......

Vamos a introducir un concepto relacionado con la anterior pregunta, el ‘Uncle Point’. Se define como el nivel de DrawDown que provoca la pérdida de confianza del gestor o del inversor, esta pérdida de confianza puede llevar a la retirada de los fondos por parte del inversor. Todo lo que rodea el estudio de este nivel goza de muy mala reputación desde el punto de vista comercial, por lo que no existe mucha literatura al respecto. El ‘Uncle Point’, no sólo se debe estudiar en relación a la gestión del capital ajeno, si estamos gestionando nuestro propio dinero y entramos en DrawDown , ¿es un DrawDown que se mueve dentro de lo previsto?, ¿durará mucho?, y sobre todo ¿qué porcentaje máximo de reducción seremos capaces de soportar sin perder la confianza en nuestro sistema?. Si no hacemos estas preguntas en una fase inicial, así como las respuestas de forma honesta, cuando llegue el DrawDown con nuestro dinero encima de la mesa, ya será demasiado tarde.

En Estados Unidos cuando un inversor abre una cuenta con un CTA (Commodity Trading Advisor), persona o entidad que tiene facultad para gestionar dinero, se especifica una cantidad en porcentaje (%DrawDown ) a partir de la cual se cerrará la cuenta. Esto sería algo similar a formalizar el Uncle Point entre inversor y gestor. Si usted se ha decidido a gestionar su propio patrimonio, es tanto el gestor como el inversor, pero no por eso el problema desaparece, cuando llegue el DrawDown sus dudas y falta de confianza aflorarán.

La mayor ventaja que nos ofrece la gestión monetaria es la de mejorar nuestro ratio de rentabilidad-riesgo, en el que la rentabilidad viene medida por el retorno neto que genera nuestro sistema y el riesgo por el DrawDown máximo. Al incrementar el número de contratos con el que vamos a operara parece lógico pensar que va a aumentar nuestro DrawDown , ya que si con un contrato nuestro DrawDown era de 15.000US, ahora que operamos con 10, nuestro DrawDown es de 150.000US, parecen malas noticias, pero pensemos un poco en la otra cara de la moneda, ¿qué pasa con mis beneficios? ya que si mi riesgo se ha multiplicado por 10, pero mi resultado neto se ha multiplicado por 15, está claro que en términos relativos salgo ganando. Esto es lo que sucede al aplicar una estrategia de gestión monetaria a un sistema de trading y lo veremos en ejemplos prácticos en sucesivos artículos.

CONCLUSIÓN: MONEY MANAGEMENT

El éxito en el trading se consigue mediante el dominio de tres disciplinas: Sistemas de trading, Psicología y Money management. Si quiere convertirse en un buen trader, profundice en su estudio, con especial atención al money management.

La gestión monetaria son las matemáticas del trading y por tanto una de las partes más aburridas y menos comprendidas por la mayoría de los traders, sin embargo, será la responsable de que sus cuentas crezcan en progresión geométrica como hizo Larry Williams en 1978.

Es algo tan simple como decidir ¿cuánto?, decidir que porción de nuestro capital destinar en la siguiente posición. Es un juego de números y esto lo que nos indica es que las estrategias de money management son independientes del sistema que apliquemos, así como del mercado o producto financiero con el que estemos operando, ya que lo único que necesitamos es una serie de operaciones con el resultado neto de cada una de ellas, este es el input que utiliza, lo único que necesito es un conjunto de operaciones, así que me da igual de donde provengan.

Existen una serie de errores populares respecto a lo que es money management, algunas de estas equivocaciones populares son: la colocación de nuestros stops, la piramidación, las técnicas de análisis técnico sobre nuestra curva de resultados o el estudio de series consecutivas de operaciones ganadoras o perdedoras.

Siempre que empecemos a hacer trading debemos considerar el peor de los escenarios posibles, y asignarle una probabilidad, esto se denomina probabilidad de ruina.

También es aconsejable, antes de empezar a operar valorar nuestro Uncle Point, que se define como el nivel de DrawDown que provoca la pérdida de confianza del gestor o del inversor, esta pérdida de confianza puede llevar a la retirada de los fondos por parte del inversor.

Existe una estrecha relación entre el DrawDown y el money management, cuanto menor sea el máximo DD, mejores resultados mostrará nuestra estrategia de gestión monetaria.

 Jeremías 29: 12-13 promete: Entonces me invocaréis, y vendréis y oraréis a mí, y yo os oiré; y me buscaréis y me hallaréis, porque me buscaréis de todo vuestro corazón.

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  Mateo 5: 43 – 48 Jesús nos deja una enseñanza: “Han oído la ley que dice: “Ama a tu prójimo” y odia a tu enemigo. Pero yo digo: ¡ama a tus enemigos! ¡Ora por los que te persiguen!  De esa manera, estarás actuando como verdadero hijo de tu Padre que está en el cielo. Pues él da la luz de su sol tanto a los malos como a los buenos y envía la lluvia sobre los justos y los injustos por igual.  Si sólo amas a quienes te aman, ¿qué recompensa hay por eso?

1. Objetivos de perdidas y beneficios muy claros
2. Facilidad para reconocer los patrones que se van formando
3. Completo juego de reglas de trabajo que facilitan la gestión monetaria

"Cristo viene"  

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La Biblia dice: “Bienaventurado el que piensa en el pobre; en el día malo lo librará Jehová. Jehová lo guardará y le dará vida; será bienaventurado en la tierra y no lo entregará a la voluntad de sus enemigos. Jehová lo sustentará sobre el lecho del dolor; mullirá su cama en su enfermedad”, (Salmos 41:1-3).

Imagen | Captura:  Lobo de Wall Street.

Se suelen dar muchos consejos complejos sobre la inversión, aunque a veces se nos olvidan conceptos o verdades muy básicas. Morgan Housel, un economista que escribe en el sitio web Fool.com, hizo un formidable resumen enumerando 50 verdades desafortunadas sobre la inversión, de las cuales vamos a elegir 18 de ellas:

1. El Abismo entre una gran empresa y una gran inversión puede ser enorme. (Apple es una gran empresa, pero comprar en 700 dólares por acción no fue muy buena inversión)

2. En el ámbito financiero hay expertos que han estado equivocados en todo desde hace años y aún siguen atrayendo a las multitudes. 


3. En el tenis profesional, el 80%de los puntos se ganan, mientras que el tenis "amateur", el 80% de los puntos se pierden. Tanto si hablamos de ajedrez, lucha libre o inversión, los principiantes deben centrarse en evitar errores, mientras que los expertos deben centrarse en los grandes movimientos.

4. Hay decenas de miles de administradores de dinero profesionales. Estadísticamente, muchos de ellos han tenido éxito debido a la pura suerte o casualidad. ¿Cuáles?, ni idea, pero apostaría que algunos de ellos son muy famosos.

5. Muchos de los inversores que llamamos "legendarios" apenas tienen leyenda. En Wall Street, el generar una gran riqueza no es indicativo de grandes rentabilidades. (Se refiere a que el gerente de un fondo de inversión que gestiona 100.000 millones, con muy poca rentabilidad, generará una riqueza muy superior a la de un gestor de fondos con 1.000 millones bajo gestión y una rentabilidad espectacular)

6. Ni una sola persona en todo el mundo sabe lo que hará el mercado en el corto plazo. Fin de la historia.

7. El analista que habla de sus errores es el tipo de analista que debes escuchar. Evita al que no habla de sus errores, pues sus errores deben ser enormes. 

8. Hace 30 años, había una hora de televisión por cada día de mercado. Hoy día hay más de 18 horas. Lo que ha cambiado no es el volumen de noticias, sino el volumen de tonterías.

9. La mayor parte de lo que se enseña acerca de la inversión en la escuela o universidad es un disparate teórico inservible en el mundo de la inversión real. Es por eso que muy pocos profesores son ricos.

10. La mayoría de las noticias del mercado no son sólo inútiles , sino también perjudiciales para tu salud financiera.

11. Los inversores profesionales tienen mejor información, ordenadores y software mucho más rápidos que los tuyos. Jamás vas a ganarles en el comercio de corto plazo. Ni siquiera lo intentes. (Como hemos dicho en otras ocasiones, si haces trading, a largo plazo perderás. El único que gana con el trading es el que te enseña a hacerlo, el que te cobra comisiones por operación y los gigantes que barren las posiciones a miles de "pequeñines" como tú)

12. la inversión profesional es una de las carreras más difíciles para tener éxito, pero no tiene muchas barreras de entrada. Es por eso que se crean legiones de expertos que no tienen ni idea de lo que están haciendo.

13. Los mejores inversores del mundo tienen más ventaja en la psicología que en las finanzas.

14. Si tienes deudas de tarjetas de crédito y estás pensando en invertir algo, detente. Rara vez vas a conseguir rentabilidades superiores al interés anual de una tarjeta de crédito.

15. Las probabilidades de que al menos una gran empresa conocida sea insolvente y se esté escondiendo detrás de una contabilidad fraudulenta, son altas. 

16. Hace 12 años, General Motors estaba en la cima del mundo mientras los inversores se reían de Apple. un cambio similar se producirá en la próxima década, pero nadie sabe qué empresas serán.

17. Recuerda estas palabras de Buffett: "Primero vienen los innovadores, luego los imitadores y luego los idiotas". Ojo con ser el idiota en la inversión.

18. Las empresas más aburridas -  refrescos, pasta de dientes, comida, etc... - pueden ser las mejores inversiones de largo plazo. Las más innovadoras las peores.

Hay personas que no se sacian de acumular dinero, y la Palabra de Dios dice en Eclesiastés 5:10: “El que ama el dinero, no se saciará de dinero; y el que ama el mucho tener, no sacará fruto. También esto es vanidad”.
En cuanto a muchos ricos, Dios dice en Ezequiel 33:30,31 que: “El corazón de ellos anda en pos de su avaricia”. Mientras que en Mateo 6:19-21 Jesús añade: “No os hagáis tesoros en la tierra, donde la polilla y el orín corrompen, y donde ladrones minan y hurtan; sino haceos tesoros en el cielo, donde ni la polilla ni el orín corrompen, y donde ladrones no minan y hurtan. Porque donde esté vuestro tesoro, allí estará también vuestro corazón”.
Asimismo, en Mateo 6:24 Jesús manifestó que: “Ninguno puede servir a dos señores; porque o aborrecerá al uno y estimará al otro, o estimará al uno y menospreciará al otro. No podéis servir a Dios y a las riquezas”.
El apóstol Pablo, en Timoteo 6:17 dice: “A los ricos de este siglo manda que no sean altivos, ni pongan la esperanza en las riquezas, las cuales son inciertas, sino en el Dios vivo, que nos da todas las cosas en abundancia para que las disfrutemos. Que hagan bien, que sean ricos en buenas obras, dadivosos, generosos: atesorando para sí buen fundamento para lo por venir, que echen mano de la vida eterna”.

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  Juan 10:10

James Altucher es actualmente un escritor de éxito con 11 libros a sus espaldas y un emprendedor que ha iniciado más de 20 empresas, de las cuales, algunas ya las ha vendido mientras que otras las llevó a la quiebra. Durante muchos años, Altucher fue un Daytrader que llegó a mover  hasta 50 millones de dólares en una sola jornada bursátil. 

Aunque en un principio pueda tener un aspecto cómico, no nos equivoquemos, ya que James Altucher es una persona a la que hay que admirar y seguir  como excelente profesional tanto en los negocios como en las lecciones de vida en general. He aquí el testimonio de su etapa de trader y todo lo que asegura que aprendió tanto de la inversión como de sí mismo y de la vida.

Fui un trader durante muchos años y aquello casi me mata. Ganaba dinero tanto por la comisión por beneficios de otras personas como por la inversión de mi propio dinero. Llegué a mover hasta 40 y 50 millones de dólares el día. Me dediqué a esta profesión desde 2001 a 2004.

Aprendí tanto del trading como sobre mí, descubriendo en lo que era bueno y en lo que era verdaderamente horrible, hasta rozar lo psicótico.

El daytrading es el mejor trabajo del mundo esos días que ganas dinero. Entonces tienes un oficio donde comienzas y 20 minutos más tarde ya puedes terminar con un gran beneficio pensando todo el día en la cantidad de dinero que has ganado.

Pero es el peor trabajo del mundo en un mal día, donde el corazón se acelera cuando has dedicado ese día a perder dinero. Me dediqué a ésto durante años porque estaba sin trabajo en todo lo demás.

1. No se puede predecir el futuro. Todos piensan que pueden, pero no pueden.

Esto no se aplica sólo al trading. Es aplicable para todo. Puedes estar casado durante 10 años y lo siguiente que sabes es que estás divorciado y no pudiste predecirlo el día que te casaste.

Puedes estar sano, comer verduras y hacer ejercicio, y un año después morir de cáncer.

Si quieres evitar dosis altas de estrés, deja de intentar predecir el futuro.

Claro que puedes tratar de aumentar las probabilidades a tu favor. Es decir, si no te dedicas a saltar desde los puentes, lo más probable es que dentro de 12 meses sigas vivo.

2. La esperanza no es una estrategia.

Si llegas al punto en el que sólo te queda esperanza en algo, es porque algo hiciste muy mal con anterioridad. La esperanza no es nada malo, pero si es lo único en lo que confías, mal asunto. Hay que diseñar estrategias en todo y acompañar la esperanza con actuaciones.

3. Tomar riesgos frente a la reducción del riesgo.

Algunas personas toman demasiados riesgos y van a la quiebra. Eso me pasó a mí. Otras veces la gente es demasiado tímida y no toman demasiados riesgos.

Cuando comencé con el daytrading estaba tan asustado de los riesgos que de haber tenido una pequeña ganancia, me hubiera gustado acabar con la sesión, pero entonces no sería un buen negocio. La clave está en tomar riesgos cada vez mayores si trabajas en formas cada vez mejores para hacer frente a esos riesgos.

Un ejemplo algo estúpido sería: "yo puedo arriesgarme a conducir sin carnet, siempre y cuando permanezca por debajo del límite de velocidad. Finalmente todo es estadística y probabilidad, por lo que si tienes un método de reducción de riesgos, es más fácil tomar decisiones sobre cualquier cosa. (Es lo que llamamos "riesgo controlado").

4. Evita el sesgo de compromiso.

En la inversión, en el trading o en la vida en general, si algo no está funcionando, incluso si tu corazón deseara que funcionara, tienes que aprender a decir NO y reducir tus pérdidas.

Si una relación comercial no está funcionando, no pongas más energía y tiempo en ella. Hay un sesgo (de otros muchos que hemos nombrado) llamado "sesgo de compromiso". Pensamos que ya que hemos puesto tiempo, energía y dinero en algo, debemos seguir peleando. Pero esto sólo es un sesgo mental al que hay que decir NO.

El hecho de que estés en un proyecto o relación de cualquier tipo hace 1 día, 1 mes ó 10 años, no significa que debas seguir si realmente sabes que no deberías seguir porque no marcha bien, independientemente del tiempo, energía y dinero invertido.

5. La salud física y mental.

Un día de trading saca lo mejor y lo peor de tí, así que debes cuidar de tí mismo.

Si no duermes lo suficiente, si no comes bien, si no haces ejercicio, no estás rodeándote de gente positiva y no estás agradecido por lo que tienes, perderás todo tu dinero e irás a la quiebra. Obviamente, esto se aplica para todo en la vida.

6. El Daytrading es un sueño que se acaba convirtiendo en una pesadilla.

El Daytrading es el sueño de toda persona, pues te puede hacer ganar mucho dinero, y puedes ganarlo desde cualquier lugar. Te puede dar libertad y felicidad.

No va a funcionar, pero la gente quiere creerlo. La mayoría piensan que tienen algo que les hace más listos y especiales que al resto, por lo que a ellos sí les funcionará.

El Señor ha mirado desde los cielos sobre los 

hijos de los hombrespara ver si hay alguno que 

entienda,alguno que busque a Dios. Salmos 

14:2

"Cristo viene"

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"Primeramente doy gracias a mi Dios mediante Jesucristo con respecto a todos vosotros, de que vuestra fe se divulga por todo el mundo." Romanos 1:8


¿Existe realmente el tan deseado santo grial del Trading?
¿Existe ese sistema de Trading perfecto capaz de hacernos ganar dinero de manera consistente en el corto, medio y largo plazo, permitiéndonos vivir de los beneficios que nos generan los mercados financieros?

Posiblemente se estén aplicando hoy en día miles de sistemas y estrategias eficientes y totalmente ganadoras. Posiblemente alguna de ellas haya caído incluso entre tus manos. Pero posiblemente también, no hayas obtenido el resultado que hubieras deseado de ella.

¿Cómo es que una estrategia ganadora puede no funcionar conmigo?

La respuesta a esta pregunta que seguramente te hayas planteado tantas veces, reside en el concepto del “Santo Grial”.

Y es que tenemos una idea equivocada acerca del Sistema Perfecto. Hay montones de sistemas perfectos, pero no todos se adecuan a nuestra manera de sentir y de operar los mercados.
El Santo Grial no es sino aquel sistema con el que nos sentimos cómodos operando.

Sólo por poner una analogía, Warren Buffet es un experto inversionista. Conoce todas las leyes que mueven todos los selectivos. Sin embargo, lo más probable es que no sea un buen operador intradía, porque siempre se ha movido en períodos más a largo plazo y se siente más cómodo con el trading más reposado.

Por otro lado, operadores de scalping, habituados a entrar y salir del mercado en cuestión de segundos, no serán capaces de sacar partido a estrategias y sistemas basados en Carry Trade o Swing Trading.

Eso no quiere decir que sean operadores mediocres. De hecho, pueden estar ganándose la vida amasando fortunas con cada trade. Lo que sí queda claro es aquello aquello que dijera el mismísimo Jack Schwager:




Debemos encontrar ese método que realmente nos “encaja”. Porque tenemos que entender que cada operación siempre puede tener dos consecuencias, una positiva y una negativa: puede resultar ganadora o perdedora. Con el fin de poder aceptar cualquiera de esas dos posibilidades en tu operativa, debes encontrar ese punto de equilibrio interior donde te sientas cómodo, ya sea que ganes o “palmes” dinero, sin que tus emociones pasen a la acción y termines operando por impulsos, echando por tierra todo tu sistema.

Mientras no encuentres ese punto de equilibrio, probablemente no llegues a aceptar las pérdidas o te dejes llevar por las ganancias. Y lamentablemente, quizá no alcances el éxito como trader. Ningún trader exitoso en el largo plazo lo ha conseguido sin antes comprender este principio, quizá el más importante de todas las leyes del trading. Recuerda que, sí o sí, cada trader controla siempre su propio destino.

Aquí es donde entra en juego el tamaño de nuestras posiciones. Tienes que encontrar ese punto de equilibrio que mencionábamos, una zona de tensión neutra entre beneficios y pérdidas. Una vez lo descubres y te sientes cómodo en ella, estarás un paso más cerca de tu Santo Grial. Y a partir de ahí sólo tienes que buscar el tipo de operativa en la que te muevas más cómodo, ya pueda ser una del cortísimo plazo, swing trading, Ondas de Elliott o puro scalping. La única condición que se te exige es que sea una estrategia que sume más de lo que resta…

No hay más misterio. Este es el verdadero Santo Grial. Este es tu único camino al sistema perfecto de trading.

Es el libro de trading más completo que conozco. El éxito en el trading se basa en 3 pilares; la psicología, la técnica (análisis gráfico y técnico) y la gestión del dinero. Hay muy pocos libros que traten los 3 aspectos a la vez, y menos con la calidad y profundidad con que lo hace este. Ninguno de los 3 pilares los toca de pasada, sino de forma amplia y muy educativa. Alexander Elder es trader profesional y eso se nota a lo largo de todo el libro. Podríamos dividir el libro en 4 partes:
Psicología: Trata tanto la psicología individual como la de masas. Junto con la forma de gestionar el dinero es lo más importante para tener éxito en el trading , incluso más que el análisis técnico y similares. Además, la forma de gestionar el dinero depende totalmente de la psicología de la persona y por eso muchos expertos creen que el trading es un 90% psicología y un 10% técnica. Esta parte del libro es interesantísima incluso para las personas que no tengan intención de dedicarse al trading, ya que las enseñanzas que se sacan de ella pueden aplicarse a cualquier aspecto de la vida de una persona. Por ejemplo, en el libro se enseña la forma de asumir las pérdidas bursátiles y las oportunidades de ganar que no se aprovecharon en el pasado para que no afecten de forma negativa a las operaciones bursátiles que se harán en el futuro. Estas mismas enseñanzas sirven para superar los errores cometidos y las oportunidades no aprovechadas en el pasado en cualquier aspecto de la vida. Además de trader profesional, Alexander Elder es psicólogo y es evidente que domina los 2 campos (trading y psicología) y sobre todo la relación entre uno y otro.


Técnica: Trata el análisis técnico (indicadores como el MACD, Estocástico, RSI, etc.) y el gráfico (soportes, resistencias, triángulos, líneas de tendencia, hombro-cabeza-hombro, etc.). No se limita a enumerar los indicadores y las figuras gráficas como muchos otros libros, sino que analiza cada indicador y cada figura en profundidad. Expone las razones psicológicas, tratadas en la primera parte del libro, que llevan a la formación de cada figura e indicador y cuáles son sus implicaciones en la predicción del movimiento de los precios. En base a ello cada trader puede elegir las figuras e indicadores que se adaptan mejor a su estilo de trading. Es mucho más que una lista de figuras e indicadores.


Gestión del dinero: La gestión del dinero es absolutamente clave en el trading. Con una mala gestión del dinero no hay posibilidad de éxito. Este libro es de los poquísimo que tratan este tema, y lo hace con la altísima calidad que caracteriza a todo el libro.


Sistema de trading: Cómo unir los 3 temas tratados (psicología, análisis técnico/gráfico y gestión del dinero) para establecer una metodología con la que operar en Bolsa. No es un sistema rígido, sino una metodología flexible que cada trader puede y debe adaptar a su estilo de trading y forma de ser.


Además del libro propiamente dicho existe también una guía de estudio que resulta imprescindible para comprender mejor los temas tratados en el libro y para captar algunos matices, pequeños pero importantes, que no están en el libro.


En definitiva, considero que es un libro imprescindible para todo aquél que quiera dedicarse al trading y que es el primer libro que debería leerse sobre el tema, ya que da una visión general y muy completa. Es válido tanto para aquellos que quieran hacer intradía como para los que tengan un horizonte temporal de meses.

• Los que enseñan a hacer trading: la mayoría de los traders que verdaderamente ganan dinero lo hacen enseñando a ganar dinero a traders principiantes impartiendo cursos.
• Las máquinas automáticas: el Trading de alta Frecuencia está dominando el mercado. Se calcula que en el mercado Forex más del 90% de las billonarias cantidades negociadas diariamente, se hacen sin intermediación humana. Es decir, son las máquinas las que negocian, y por tanto, son los dueños de esas costosas máquinas las que ganan dinero con el trading.
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• Los intermediarios: sin lugar a dudas, los intermediarios, a través de las comisiones por operación son los que salen beneficiados de este tipo de práctica.
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• El trader "del mármol": como en todos sitios, supongo que siempre habrá excepciones, y al igual que nuestro motorista, también habrá algún trader que gane dinero de forma recurrente, aunque veremos por qué cada vez es más improbable.

"Cristo viene"

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